动作江苏零一汽车科技股份有限公司（下称“零一汽车”）的首创东说念主，黄泽铧无疑是深谙本钱逻辑的，把“手艺故事—产业资源—估值与退出息径”玩的至极纯熟。

毕竟在创办零一汽车之前，黄泽铧开端动作长入首创东说念主，齐备参与了“各人自动驾驶卡车第一股”图森往常（TSPH.OO）从零到上市的实战经过。关联词，图森往常上市后仅半年，黄泽铧便抽身而退，图森往常随后也因营业化落地失败、首创团队内斗等成分于2024年退市。

不外，动作别称连气儿创业者，黄泽铧在下野半年后（2022年4月）与三一重卡原总司理张红松沿途创办了零一汽车。

在黄泽铧的指导下，零一汽车虽是新动力重卡新势力车企中设立地间最晚的，却在新动力重卡汽车说念路上营业化阐扬最快、销售放量最快、IPO前突击融资节律最密集的。

招股书清楚，零一汽车在中枢手艺储备上注再步履力智能重卡的数字化、智能化、轻量化的手艺研发，尤其是自动驾驶重卡手艺的研发，并强调要通过三步走策略，完成草创各人公路输送机器东说念主新时间的企业愿景。

岂论是政策监管照旧产物落地，无东说念主驾驶重卡当今停留于宗旨阶段。2023—2025年，零一汽车先后推出两款新动力重卡并区分结束了2辆、272辆、1176辆的年销量，领先在新动力重卡新势力企业中防碍1000辆。

需谛视的是，零一汽车主要依赖委外代工分娩和经销商收集结束上述营业阐扬。这或也导致零一汽车的分娩成本一直高于销售价钱，2023—2025年该公司销售毛利率抓续为负，经营性现款流量净额亦为抓续净流出。

不外，本钱照旧贵重“输送机器东说念主”的手艺故事。成立四年多，零一汽车先后完成8轮融资，累计融资超26亿元。其中，2026年2月—5月，该公司密集完成4轮融资，对应的投后估值从24.12亿元增长1.91倍至70.10亿元。6月8日，南齐记者就关系问题向零一汽车发送采访函，该公司回函默示关系信息以招股书为准，此外暂不接管采访。

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轻钞票运营形状下分娩靠代工，销售靠经销商

2022年4月，黄泽铧动作首创东说念主之一，发起栽植零一汽车。

彼时，国内新动力重卡新势力赛说念内，深向科技、智加科技、赢彻科技均已成立两年以上，而三一重卡、徐工重卡等传统重卡车企则凭借“油改电”“换电”等霸占销量先机。

为了从中脱颖而出，零一汽车把筹码押注在整车手艺与快速营业化。所谓整车手艺，即是不作念“油改电”，而是从底层架构启动把整车、三电、底盘、热照管、自动驾驶大模子手艺全部自研，并推出四合一集成电驱桥（电机+变速箱+取力器+车桥集成）、多源热泵式整车热照管系统和整车电控系统，取消传动轴，裁汰车身要点，收缩车身分量并降顽皮耗。

上述手艺旅途下，零一汽车旗下重卡产物的年度TCO（总体领有成本）在70.3万元，而国内新动力重卡的年度TCO为73.1万元，每年可莽撞2.8万元。

关于快速营业化，零一汽车接纳委外代工的分娩形状和借助经销商收集。招股书清楚，零一汽车自主开辟后委外分娩要津系统及零部件，同期采购圭臬化零部件，终末将整车拼装外包给长入重卡、湖北三环、神河汽车三家公约安装配结伴伴。

2023年以来，零一汽车先后推出惊蛰、小满两款新动力重卡，并于2023年启动将配合经销商从0家拓展至98家。2024—2025年，零一汽车区分结束272辆、1176辆的年销量，其中对应68.6%、71.4%的销售额来自经销商。

关联词，或因前期高额的产物研发用度以及代工形状下对分娩成本的不可控，零一汽车在年销量超千辆背后，滚球(中国)app官网分娩成本长期高于销售价钱，使得该公司的销售毛利率抓续为负，这意味着车卖的越多，幸好越多。

2023—2025年，零一汽车的销售收入区分为116.3万元、1.24亿元、5.22亿元，但毛利率区分为-287.2%、-34.7%、-2.5%。而为了结束上述销售收入，该公司同期支付了375.4万元、2479.9万元、4747.3万元销售用度，对应的销售用度率超9%，另外还有超10%的行政用度率、超24%的研发用度率，这使得该公司的销售净利率在-40%以下。

2023—2025年，零一汽车经调度净利润区分为-9855.9万元、-2.16亿元、-2.31亿元，同期的经营行径现款流量净额区分为-8424.4万元、-2.12亿元、-2.33亿元。

无东说念主驾驶愿景短期难以落地，密集融资下估值翻倍

不得不说，跟着新动力重卡汽车赛说念竞争启动趋于强烈，零一汽车上述经营策略照实让它快速在末端市集抢先其他新动力重卡新势力车企打出了我方的品牌。

关联词，代工形状和经销形状，不错处分创业初期的小排量委用产物，却不一定能保证在边界化量产大约订单激增景况下的实时委用和质料把控，因为零一汽车不但不成径直调控分娩排产策划、原材料采购节律，还需要通过中间调换模范才能完成产物委用。

另外，与乘用车不同的是，新动力重卡在商用需求下不单是只对充电速率、续航里程有条目，更对售后配件配送及维修恶果、顶点工况性能踏实性更有条目，这更是对厂商的售后服务条目更高。

对此，零一汽车在招股书中默示，闭幕2025年底，公司通过与汽车服务门店进行非独家配合，以及由经销商运营服务站等样子，在中国内地建立含250多个服务站的服务收集，以进行车辆履行、手艺辅助、珍重及售后服务。

也即是说，除了聚焦手艺研发和结束了小批量委用，零一汽车在新动力重卡赛说念还有很长的路要走，包括产能放量下的压力测试、服务生态栽植。

不外，零一汽车在当下或更多聚焦于本钱故事的络续。招股书清楚，零一汽车的愿景和处事是草创各人公里输送机器东说念主新时间，策划通过三步走策略，结束自动驾驶重卡的大边界营业化落地，并默示其已开辟业界跨越的无东说念主重卡手艺，正处在无东说念主重卡处分有遐想营业化的程度中，有望将自动驾驶从禁闭环境延迟到绽放说念路场景部署。

但实质的业务阐扬清楚，零一汽车2025年超千辆销售背后，仅委用了15辆“适配无东说念主驾驶处分有遐想的重卡”，而2026年1—4月该公司委用的778辆车中仅41辆为“适配无东说念主驾驶处分有遐想的重卡”。所谓“适配无东说念主驾驶处分有遐想的重卡”，字面聚首应为从底盘、电子架构到整车遐想，辅助L3/L4级自动驾驶功能，而不是还是属于无东说念主驾驶重卡。

不外，本钱仍是贵重“物流机器东说念主”的手艺故事，成立以来短短四年多，零一汽车先后完成了8轮融资，累计融资超26亿元。

2026年5月58日，零一汽车初度递表港交所。而2026年2月—5月，该公司密集完成4轮融资，对应的投后估值从24.12亿元增长1.91倍至70.10亿元。

需谛视的是，2026年2月，首创东说念主黄泽铧按20.52元/注册本钱出售部分零一汽车股权套现1500万元，却又转而花1200万元以78.48元/注册本钱认购15.2911万元零一汽车注册本钱。

而2026年5月，天善知行、联思基金、嘉兴实诺三家早期投资的投资机构区分出售部分零一汽车股权套现6600万元、7500万元、1.69亿元。

采写：南齐N视频记者 雷小艳滚球app